解读创业板指剔除国证ESG评级B级以下公司:“尾部风险管控”有助于提升投资价值

发布时间:2025-07-08 17:17:00 内容来源于:网络 浏览量:

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  国证指数此前披露的“国证2025年一季度ESG季报◆■”显示,深证成指、深证100、创业板指样本中较高评级(BBB级及以上)公司数量占比分别为75★★★■★.2%、97★◆★◆★■.0%、71.0%。其中,深证成指AAA级公司数量72家,占深圳市场同级别公司总数的比例为78■★◆★■■.3%■◆◆★;创业板指AAA级公司数量19家。

  深交所决定对创业板指数的编制方案进行修订:1◆■◆◆、引入ESG负面剔除机制,在每次定期调整时剔除国证ESG评级在B级以下的股票;2■■■■★、在指数计算中,设置权重调整因子◆★◆,使单只样本股权重在每次定期调整时不超过20%。本次修

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  日前,深交所对深证成指、创业板指等指数实施样本定期调整。本次创业板指数调入8只成分股,市值2428.2亿元,调出8只,市值1062.9亿元■■■★,相差1365.3亿元。汇丰金融研究院副院长李荻表示,调整主要基于市值,受短期市场行情影响大。同时,创业板指数引入ESG负面剔除机制,李荻认为这有助于尾部风险管控,提升股指稳定性。

  在李荻看来,引入ESG负面剔除机制和设置个股权重上限是指数编制中的一种常见做法■■★◆■,本次引入的ESG负面剔除机制的主要作用是★■■★◆◆“尾部风险管控”,即避免将存在重大风险的股票纳入成分股。“虽然ESG评级在B以下的股票占比不到4%,但通过排除这些可能带来重大风险的股票,有助于提升股指的稳定性和投资价值。”李荻说。

  此外,调入和调出的成分股市值也有较大差距,前者为2428.2亿元◆◆,后者为1062.9亿元,二者相差1365.3亿元。

  《每日经济新闻》记者统计发现★■,截至6月16日收盘,本次创业板指数调入的8只成分股市值为2428.2亿元,调出的8只成分股市值为1062.9亿元,二者相差1365★★◆◆.3亿元。同时■◆◆◆,本次调整前后的成分股行业分布也相差较大。

  值得注意的是,本次创业板指数调整正式引入ESG负面剔除机制和个股权重上限机制。据悉■★◆◆,新一期样本中,六成成分股的国证ESG评级为A及以上。

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  复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁向《每日经济新闻》分析表示,本轮调整后,创业板指对总市值的代表性进一步提升,有助于资金向高成长性企业流动★◆■■,同时减少对低效企业的资源倾斜■◆■★。但同时,他指出,被调出创业板样本股的企业仍具有一定的投资价值◆■。

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  对此,北京大学汇丰商学院长聘副教授、汇丰金融研究院副院长李荻向记者表示,此次创业板指数的调整主要是基于企业的市值◆◆,如果某个行业因政策或市场行情的影响导致市值提高较多,就会被纳入;反之■■◆◆◆★,如果市值下降较多,处于市值尾部的成分股则会被调出。这种调整可能更多地受到短期市场行情的影响◆★◆■◆◆,并不一定能反映长期的发展趋势。

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  同时★◆◆★,李荻指出,ESG负面剔除机制的主要作用是尾部风险管控★■■■,即避免将存在重大风险的股票纳入成分股。“虽然国证ESG评级在B以下的股票占比不到4%,但通过排除这些可能带来重大风险的股票,有助于提升股指的稳定性和投资价值。”

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  《每日经济新闻》记者注意到■◆,在本次创业板指数成分股调整中■■◆★◆■,共有8只股票被调入■■★◆◆,同时8只股票被调出◆★◆★◆。从调入名单来看,电子元件及设备行业占据了较大比例,此外还有文化传媒、通信等领域。

  6月16日◆★◆◆■★,深圳证券交易所(以下简称★■◆◆■“深交所”)及其全资子公司深圳证券信息有限公司对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本定期调整。

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  值得一提的是★◆,根据深交所此前披露的编制方案,创业板指数样本股将剔除国证ESG评级B级以下的上市公司,同时设置权重调整因子◆◆★★◆,单只样本股每次定期调整时有20%的权重上限。

  李荻表示,目前学术界和业界对于ESG评级结果是否会影响短期收益尚未达成共识★■,不同时间段和不同类别产品的对比结论并不一致■■■◆。“对于创业板指数而言◆★,短期影响可能比较小。因为这类指数的编制更多是综合各方因素考虑。对于那些专门的ESG指数来说,ESG评级结果的权重可能高于其他因子★◆,但这类指数能否带来更大收益,目前也存在一定争议。”

  国证指数表示,创业板指战略性新兴产业权重占92%,其中新一代信息技术◆■★◆★■、新能源汽车、生物优势突出■◆◆★■■,分别占34%、24%和12%;新一期样本中,2024年研发投入平均增长10%★◆★★★,有22家公司研发投入超过10亿元★★★◆■;注册制样本公司17家,权重提升至7%◆■◆,为指数注入新动能。

  那么★■,根据上述数据,深市主要指数成分股的ESG评级普遍维持在高评级,对ESG投资收益是否有直接影响?

  而调出的股票所属行业为生物科技◆■、医疗保健、制药等传统热门领域,这与调入股票的行业分布形成了明显对比。

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  李荻认为,仅从此次调整来看,不能简单地认为电子元件及设备产业长期更受重视,而被调出的制药、医疗保健等产业不受重视■■◆■◆■。★★■“这背后更多地反映了短期市场行情的影响★■■◆◆■,而非长期趋势的转变。”

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